5月23日，标普全球（S&P Global）旗下IHS Markit公布的数据显示，欧元区5月制造业PMI初值44.6，为2020年5月以来新低，预期46，前值45.8。

欧元区5月服务业PMI初值55.9，低于共识值55.6和4月份的56.2，触及两个月低点。欧元区5月综合PMI初值53.3，预期53.5，前值54.1，为近三个月以来新低。

(相关资料图)

从欧元区内部的经济增长来看，德国的制造业数据也不乐观，5月制造业PMI初值录得42.9，为2020年5月以来新低；服务业PMI初值录得57.8；综合PMI初值录得54.3。

法国方面，5月服务业PMI初值录得52.8，预期54，前值54.6；制造业PMI初值录得46.1，预期46，前值45.6；综合PMI初值录得51.4，预期52，前值52.4。

汉堡商业银行经济学家评论称，法国经济在5月连续第四个月继续扩张，服务业和制造业都做出了贡献。PMI数据显示，5月制造业继续降温，而服务业继续扩张。从各方面来看，占经济总量80%的服务业将成为第二季度的推动力。服务业活动连续第四个月增长，推动了法国经济增长。

服务业蓬勃发展，制造业趋弱

PMI报告显示，欧元区服务业PMI略有下降，创下两个月来的最低，制造业PMI陷入困境，5月创下36个月来的新低。服务业的强劲增长与制造业产出的急剧下降形成鲜明对比，凸显出复苏的不均衡。

就业方面，在部门层面上的趋势出现了分化。虽然制造业就业人数仅略有上升，就业创造率降至28个月来最低，但服务业的增长是过去一年来第二强劲的。总体而言，整体就业增长弱于4月，但仍然是过去11个月来第二高的记录。

价格方面，尽管商品出厂价格自2020年9月以来首次下降，但服务业平均收费率大幅上升，通胀率较4月加速。

Markit表示，由于能源成本降低和各种生产材料供应增加，工业采购价格出现了自2016年2月以来的第三次下降。交货时间连续第四次缩短，这主要是由于对原材料需求的下降。工业的采购量减少幅度为三年以来最大，因此原材料库存也大幅下降，这是自三年半以来的最大幅度。

相比之下，服务行业的成本继续大幅增加，主要是由于工资成本的上升。

制造业拖累经济增长

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus dela Rubia评论道：“得益于服务业的健康状况，欧元区第二季度GDP很可能实现增长。然而，制造业是一个强大的拖累整体经济的势头，这一领域的德国企业踩刹车尤其厉害，因为德国新订单的降幅比法国更大，生产指数也大幅下滑。"

“总体而言，制造业企业对未来12个月的生产不太乐观。与此相对应的不仅是新订单的大幅下降，而且还有中间投入的库存和购买量的下降。然而根据欧盟统计局的数据，订单情况绝不是灾难性的，因为第二季度主要欧元区国家的订单仍远高于其长期平均水平。”

欧洲央行将对PMI物价数据感到头疼。这是因为服务业的销售价格增速再次加速。

欧洲央行管委Pablo Hernandez de Cos日前表示，欧洲央行在加息方面仍有一段路要走，“我们还预计，利率将必须长期处于限制性区域，才能持续达到我们的通胀目标。”他指出。

欧洲央行本月早些时候将加息步伐放缓至25个基点，市场和经济学家现在预计6月和7月将分别再加息25个基点。不过一些管委已经表示，加息可能会持续到夏季之后。